股票配资开户费用美股业绩预警信号! 超半数美国企业预计关税将吞噬至少四分之一营收

　　一项商业调查显示，美国企业普遍极度担忧总统唐纳德·特朗普主导的关税政策的不断变动对营收造成负面冲击。汇丰（HSBC Holdings Plc）进行的一项最新调查显示股票配资开户费用，逾半数受访美国企业预计关税政策将令其整体营收减少至少25%。

　　在这份汇丰于周五发布的商业贸易调查中，大约四分之一的美国受访企业表示，未来两年其营收规模将因关税政策对供应链的影响而骤减一半以上。

　　相比之下，汇丰的调查显示，中国企业显得更为乐观，对于新一轮关税战役更加有信心，仅约四分之一中国企业预计营收将下滑25%或以上，不过仍有超过一半企业预期营收将会下降10%至25%。

　　总部位于伦敦的汇丰是全球最大规模的贸易融资银行之一，本次报告基于对13个国家逾5，700家国际企业的调研。调查发现，特朗普关税政策所带来的普遍忧虑正在加深，三分之二的受访国际企业称已因关税和贸易不确定性承担了更高昂的成本。

　　“我们采访的每一家企业都在计划重塑供应链、开拓新市场或改变商业模式，”汇丰全球贸易解决方案负责人维韦克·拉马钱德兰（Vivek Ramachandran）周五在接受媒体采访时表示。“在过去几十年里，企业们普遍搭建供应链以最大限度降低成本；如今，他们需要让供应链具备韧性，并能够因应地缘政治因素迅速调整。这对全球所有企业来说是个大挑战。”

　　美国企业对于未来业绩的偏悲观预期，对于美股大盘——标普500指数的走势来说可能是不利信号。在经历了六周迅猛反弹后，美股年内表现仍落后于全球股市。Bloomberg Intelligence分析师表示，要想维持涨势并重新夺回其通常的领先地位，美国企业的盈利引擎需要重新加速运转。

　　“历史数据显示，美国股市相对于国际市场的优异表现一直取决于美国公司实现更快盈利增长的能力，这种负面的动态变化可能会对美国例外论的说法构成挑战。”Bloomberg Intelligence分析师Nathaniel Welnhofer表示。

　　最新财报季中，美国企业高管普遍对前景发出预警，将成本上升、消费者信心疲软及商业信心低迷归咎于特朗普政府对全球贸易伙伴加征的关税。Bloomberg Intelligence股票策略师Gina Martin Adams和Wendy Soong的一项分析显示，所谓的盈利指引上调动力，即标普500指数成分股中上调盈利预期的公司所占比例与维持或下调预期的公司所占比例的衡量指标，降至至少自2010年以来的最低水平。

　　相比之下，从最新财报季披露数据来看，欧洲企业对于特朗普关税政策的预期则比美国企业乐观得多。欧洲企业在至关重要的财报披露季面对特朗普政府发起的新一轮全球关税战役依然交出比市场预期稳健得多的业绩，为该地区股市的“牛市轨迹”可谓提供了强有力的逻辑支撑。

　　据Bloomberg Intelligence汇编的最新数据数据，第一季度欧洲多数行业实现销售额增长与利润率大幅提升，推动欧洲股市上市公司的整体每股盈利（EPS）同比增长5%，远好于金融市场原先预测的1.5%下滑预期。

　　虽然一些欧洲公司因未达到盈利和销售额预期而受到市场抛售惩罚，但新一轮贸易战的总体基调并不令人担忧，高管们普遍强调，由于采取了缓解策略以及中美贸易出现积极进展，贸易战对于公司财务状况的直接影响非常有限。

　　欧洲各家公司首席执行官在讨论特朗普主导的关税风暴时普遍语调乐观，更多聚焦于潜在的中美以及美欧贸易协议。亮丽的财报数据与积极的业绩展望基调促使大部分华尔街策略师上调对于欧洲股市的展望评级，并且他们开始预期欧洲股市牛市将在今年剩余时间继续上演。

　　高盛的策略师团队在上周也将欧洲股市的每股收益增速预期从负增长（即2025年-7%）大幅上调至 0%，并预计2026年将实现4%增长（此前为零增长）。高盛策略将上调EPS的逻辑主要归因于良好的首季财报以及欧洲经济前景在刺激性的货币与财政政策共同驱动下可能大幅改善，并认为德国财政刺激和欧洲央行的持续利率下降将进一步成为欧洲市场的顺风。